国泰君安：山水水泥超短融违约，再次暴露母公司债权人相对于核心子公司债权人的不利地位，申请清盘保护是债务人的自保，目前来说也是对境外债权人相对较好的状况。

　　兴业证券：相比之前违约的公司，山东山水基本面尚可，公司资产主要是在建工程和固定资产，占比约60%；无形资产和土地使用权，约10%，总资产为335亿，假设将应收账款、其他应收款、商誉全部扣除，账面资产对负债的覆盖率达到1.40倍。再考虑到公司在山东和辽宁具有较强的市场竞争力，对负债有一定保障。预计最终违约损失可能有限，回收价值较大。山水违约更多是由控制权纠纷导致的融资能力下降所致，即使清算，对负债实际上仍有一定保障。对市场的影响应该有限。不过，未来仍需加大对信用债排雷力度，包括：行业不景气导致主业下滑连续亏损的；股权变动导致违约风险加大的。

　　香港某机构分析师：中国建材和亚洲水泥均表态希望能够寻求一个公平的结果，天瑞尚未表态，预计几家大股东都会顺其自然，坐视其进入相应的法律流程。

　　债市：天瑞水泥股份目前存续债券多达15支超过87.5亿元（包括公募债券56.5亿元），天瑞集团存续债券4支金额50亿元（全部以股东个人承担连带责任保证担保）。虽然从目前情况看，天瑞水泥（股份公司）的经营财务状况正常，但难以评估卷入山水水泥控制权之争对于天瑞水泥的影响，上述负面信用事件也可能对天瑞水泥的债券估值带来一定负面影响，甚至不排除对其未来经营财务和信用资质带来实质影响，值得关注。

　　国外分析师：习近平领导的政府增加了允许企业倒闭的意愿，意在减少原材料和房地产行业的产能过剩，山水清盘不会是最后一个。

　　专业财务人士：山水水泥进入清算程序后，最坏情况是资产清算，公司净值将以清算价值计算按一定比率减少。不过，山水水泥在申请清算后，也可能在债务重整阶段经协商解决困境，主要原因在于亚泥先前已携手大陆央企中国建材收购山水水泥，亚泥和中国建材有可能挺身而出，向银行团争取有利偿债条件，借此获得山水水泥经营权。

　　业内相关人士：中国建材、天瑞、亚洲水泥几个大股东，之前就意见不合，要想短期内达成共识，难度很大。而且股东们同股同权，又都是上市公司，从法理上说，也不在救山水的机制。

网友怎么看？

网友观点：天瑞50亿耗两年，张书记用这招要把天瑞给拖死啊。

网友观点：若山水是A股，恐怕几个股东都会奋不顾身出手化解危急，借机实现国内上市，可惜是港股，如果天瑞出手温和一些，既当了大股东，又不把山水逼停牌，也许银行就不会恐慌，山水的融资就不会出现信任危及，可惜，出手太重了，背离佛家宗旨！

网友观点：山水清盘，有无可能螳螂捕蝉黄雀在后？一部大剧啊！

网友观点：山水水泥四个大股东按区域划分，把山水截肢可能性最大！

网友观点：山水清盘这会是那只亚马逊的蝴蝶吗？

网友观点：相信山水申请清算之前，必定给各股东充分沟通，在得不到炮弹支援情况下，在各股东不愿承担还债义务情况下，在谈崩基础上，才走此绝路！

网友观点：在水泥行业跌入深谷时刻，按照港股规则，若清算几个股东必须承担相应责任，济南政府顺势化解了山水经营困局，也许是水泥行业首例安全着陆的。明年融不到资金陷入困境的企业会少吗？

网友观点：虚拟经济的股东仅仅盯住股市控股权和收益，而不承担实体经济的责任和义务，虚拟和实体之间的矛盾就随之而来了。

网友观点：山水案不论结局如何发展，可以肯定的是一定会成为MBA的案例教材！

网友观点：张氏父子这一招，目标明确：拼此一博，诱发大股东危机，高！

网友观点：山水本质再一次证明了国人可患难不可共享的基本面：再苦，可以混下去；现在有了诱惑，退股换钱，老子不干了！